6月21日上午9時，原油期權在上海期貨交易所（簡稱上期所）子公司上海國際能源交易中心(簡稱上期能源)正式掛牌交易。截止收盤，原油期權上市首日成交4475手，成交金額5068.57萬元。

6月21日9點，原油期權上市。謝衛群攝

我國原油對外依存度居高不下，原油期權上市有利風險管理

據大江東工作室觀察，原油期權上市，完全符合市場需求和行業期待

原油對于中國經濟舉足輕重，為支撐和保障我國經濟發展起到十分重要的作用。2020年，我國經濟受到新冠疫情影響，但原油的需求仍繼續增長，煉油規模逐步擴大。目前，我國已成為全球第二大原油消費國和第一大原油進口國。2020年，我國原油表觀消費量7.36億噸，原油進口量5.41億噸，對外依存度高達73.5%。

石油和化學工業聯合會副秘書長、信息與市場部主任祝昉說，原油價格波動劇烈，同時，我國又需要進口大量原油，煉油企業對于風險管理的需求巨大而迫切，運用期貨市場參與套期保值、穩定和擴大生產經營的意愿日益加大。

中國航空運輸協會常務副理事長潘億新說，航空煤油是原油下游重要的產品之一，原油是世界上最重要的商品之一，關系到人民生活的方方面面。我國是全球航煤消費第二大國，2008-2018年的10年間，我國航空煤油消費年均增長達11%，2019年接近100萬桶/日，約占全球消費量的1/8。航空煤油成本占據航空公司總成本的30%左右，因此航空公司對原油價格的避險需求、風險管理需要非常強烈。隨著我國經濟的持續快速發展和人民生活水平的逐步提高，我國對原油需求不斷增長且規模巨大。

原油期貨自2018年在上海國際能源交易中心上市以來，通過引入做市商機制、結算價交易機制、發布日中交易參考價、拓展原油交割庫容、更新原油交割品級等一系列措施，總體運行穩中有進，在疫情沖擊和大宗商品市場劇烈波動的情況下，展現出較強的韌性和自我修復能力，為實體企業管理風險提供了切實可靠、穩定有效的場所，市場功能得到較好發揮。上海原油期貨市場運行平穩，成交量排名全球第三，價格發現和套期保值功能得到有效發揮，成為原油產業鏈的風險管理有效解決途徑。

南貨期貨董事長羅旭峰以為，原油期權上市完全符合市場需求和行業期待。原油期權上市，是上海國際能源交易中心服務實體經濟的又一次具體實踐，是豐富和完善行業多層次衍生品體系，滿足企業精細化、多元化需求，進一步發揮期貨市場功能的又一重要舉措。

現貨、期貨與期權共存，原油三位一體機制體系建立

數據顯示，2020年，上海原油期貨累計成交4158.58萬手，累計成交金額11.96萬億元；價格客觀反映國內供需，并逐步由境內到岸價向亞太地區貿易集散地價格轉變，與歐美原油期貨形成良好互補。與此同時，一般法人和境外客戶日均持倉占比分別上升至42%和25%左右；累計交割8515.9萬桶，是2019年的4.8倍。以人民幣計價的原油期貨，正在成為中外企業的有效管理工具。

中國聯合石油有限責任公司總經理火金山介紹，作為中國原油市場的重要參與者，中國聯合石油有限責任公司充分利用“兩種資源、兩個市場”，積極開拓原油、成品油、天然氣、化工品等國際貿易業務，并通過原油期貨套期保值，有效規避了價格大幅波動風險，確保了持續穩定經營。

在上期所理事長姜巖看來，在此背景下，上市基于原油期貨合約的原油期權，可謂水到渠成。當前，我國原油行業逐步向高質量發展轉型，涉油企業在風險管理上的認識不斷深入，對原油價格的風險管理需求趨向更加專業化、精細化。此時，原油期權的上市將是對原油期貨市場的有效補充，有利于提高期貨市場價格發現的效率，同時將進一步豐富涉油企業的避險工具，提升原油產業鏈企業在風險管理上的效率和精度。

原油期權的上市，還意味著，我國正式建立了現貨、期貨與期權的原油三位一體的價格保護體系。

中化石油有限公司期貨部總經理梁毅以為，原油期權上市，將進一步豐富原油價格風險管理工具，有助于期貨市場功能的進一步有效發揮，提高煉油企業的風險管理能力，推動原油產業鏈上的結構調整和轉型升級，提高我國煉油企業的市場競爭力和國際化經營水平，提升我國煉油行業在國際市場體系中的作用和地位。

而在潘億新看來，原油期權的上市，將有助于期貨市場功能的進一步有效發揮，為航空運輸企業提供更多風險管理工具，提升我國航空運輸行業的市場競爭力，增強我國涉油企業在國際市場體系中的作用和地位。同時，原油期權在上海能源交易中心場內上市，能與場外期權相互協同，達到場內場外期權共同發展。

人民幣計價，有助于提升重要大宗商品的上海價格影響力

原油期權與原油期貨一樣，以人民幣計價。上市首日，原油期權掛盤2個系列，96個合約，成交4475手（單邊，下同），成交金額5068.57萬元，持倉1652手，成交持倉比為2.71，看漲期權與看跌期權成交比為0.81。看漲期權持倉量最大的合約為SC2109C510，看跌期權持倉量最大的合約為SC2109P390。

從原油期貨到原油期權，都紛紛引入了境外投資者加入。從首批參與原油期權投資的企業看，就有托克新加坡有限公司、摩科瑞能源貿易有限公司、復瑞渤（新加坡）有限公司等。

上海地方金融監管局副局長李軍說，作為我國首批以人民幣計價并向境外投資者全面開放的期權品種，原油期權將國際經驗與本土優勢相結合，上市后將與原油期貨形成互補，有助于進一步豐富油氣行業的衍生產品序列，使實體企業形成更加“量身定做”的組合套保策略，規避價格波動風險、實現穩健經營。

同時，原油期權交易以人民幣計價，有助于提升重要大宗商品的價格影響力，增強上海配置全球資源的能力，服務實體經濟高質量發展；有助于不斷增強上海國際金融中心的輻射力和全球影響力，提升上海城市能級，打響上海城市品牌。